30年宿敌化成 “双英汇”，黄仁勋看上英特尔什么了？

对于目前深陷业务困境和持续亏损的英特尔来说，这笔投资可以称得上是及时雨。

去年英特尔录得188亿美元的年度亏损，这是其自1986年以来的首次年度亏损，而不断攀升的成本也让英特尔资产负债表持续吃紧。

从最新发布的今年第二季度财报来看，英特尔期内营收略下降至129亿美元，而亏损从上期的16亿美元进一步扩大至29亿美元，所持现金总额下降至97亿美元。

此前担任英特尔CEO四年的帕特·基辛格（Pat Gelsinger），因战略失误而不得不在去年底辞职。今年3月，马来西亚华人、在半导体领域有着深厚经验的陈立武被任命为新CEO。

陈立武上台后着手进行运营精简、成本控制并做出管理变革，包括出售 Altera和Mobileye股权、宣布裁员15%、取消或暂缓在美国、德国和波兰开展的工厂项目等，试图扭转局面。

早前，陈立武还被特朗普威胁辞职，但双方会面后达成合作——美政府将向英特尔投资89亿美元，获得其9.9%的股份，每股20.47美元的收购价低于此次英伟达投资成本。

在此之前，软银集团还宣布将向英特尔投资20亿美元，购买约2%的股票。随着英伟达此次投资，英特尔在一个多月内就筹到159亿美元的资金支持。

陈立武在这次的媒体交流中表示，其首要任务之一就是改善英特尔的资产负债表。显然，英伟达的这笔投资将进一步增强其现金流，为业务提供支持。

“我首先要感谢Jensen的支持，我们的团队将非常努力，确保为你带来良好的回报。”陈立武表示。按英特尔最新30.57美元的股价计，英伟达这笔投资已浮盈超31%。

双方互成重要客户，掘金500亿美元市场

在投资之外，市场更为关注的是英伟达和英特尔达成的业务合作。

双方将通过英伟达NVLink技术实现架构互联，融合英伟达在AI与加速计算领域的优势，以及英特尔的CPU与x86生态，共同打造计算方案。

这具体聚焦两个领域。一个是数据中心，英特尔将为英伟达定制x86架构的CPU处理器，这些处理器将被集成至英伟达AI基础设施平台当中。

另外一个是个人计算领域，英特尔将推出集成英伟达RTX GPU芯粒（Chiplet）的x86系统级芯片（SoC），这款全新的x86 RTX SoC将用于驱动需要先进CPU与GPU集成方案的PC产品。

黄仁勋透露，英伟达的AI和加速计算堆栈与英特尔的CPU和x86生态紧密结合，将实现两大先进平台的融合。“这标志着计算领域迎来根本性变革。”

陈立武表示，此次合作立足于两家公司的核心优势：英伟达是AI加速计算领域的领导者，英特尔则在数据中心和客户端PC的CPU领域占据领先地位，此次属于强强联手、优势互补。

他认为，几十年来，x86架构始终是现代计算的基石，而此次合作将释放x86创新的新时代，为客户带来巨大价值，推动整个行业迈向新高度。

黄仁勋具体解释了双方的互补之处。他提到，在数据中心方面，英伟达的超级计算系统此前所需的CPU需要定制，和x86架构的CPU无法实现拓展。

“这次合作将首次实现把英特尔的x86 CPU融入NVLink生态系统，从而打造出真正意义上的AI超级计算机。”黄仁勋说，这也有望让英特尔切入这一快速增长的市场。

在PC方面，英伟达集中在游戏和工作站领域。此次合作，双方将打造采用双处理器的SOC，即同时集成英特尔的CPU和英伟达GPU，并通过NVLink技术实现融合。

黄仁勋认为，这将开创全新的集成显卡品类市场，而全球每年PC销量达1.5亿，市场潜力巨大。未来，英伟达既直接销售GPU，也将通过和英特尔打造的SOC去实现，从而同时拓展双方在消费级PC的市场份额。

简单来说，英伟达和英特尔将互相成为对方的重要客户。“这将为我们双方带来绝佳的增长机遇。”黄仁勋认为，数据中心市场和PC市场非常庞大，此次合作面向的是每年250-500亿美元的巨大市场机会。

陈立武也认为，此次合作关键在于规模效应。“目前我们双方在部分市场占据领先地位，但未来还能进一步拓展，在更多垂直领域和细分市场中大有可为。”

代工业务暂无合作，全球芯片市场迎变局

英伟达是否会选择英特尔代工，及其和Arm的合作是否会受到影响也成为关注焦点。

黄仁勋表示，一直在评估英特尔的代工能力，而英伟达和英特尔都是台积电的长期客户。似乎是为了打消顾虑，他还对台积电一顿猛夸，称其全球顶尖且拥有“神奇魅力”。

陈立武也强调，此次更多是产品层面合作。“我们对台积电非常尊重，并将继续与他们合作。同时，我们的代工业务也会持续推进，并将持续推动工艺领域的创新突破。”

换句话说，英伟达和英特尔目前还没有在代工业务上的合作，而是继续和台积电合作。

不过，黄仁勋还是肯定了英特尔的多芯片封装能力。“我们可以将英伟达的GPU与英特尔的CPU通过多芯片封装及多核处理技术结合，真正实现技术的灵活搭配与创新融合。”

同时，他还强调，英伟达基于Arm架构的CPU产品路线图将继续坚定实施，此次合作对Arm没有任何影响。

黄仁勋提到，英伟达目前正在自研名为Vera的Arm架构CPU产品、下一代产品，同时也推出了Arm架构的机器人处理器，比如最新推出的转为机器人和自动驾驶打造的Thor处理器。

“我们对Arm架构的发展路线倍感振奋，这一切完全不会影响英伟达现有任何架构布局。”黄仁勋表示，将会通过整合x86、NVLink等，彻底革新通用计算平台。

他还提到，Arm架构在全球CSP（云服务提供商）中的应用正在增长，但绝大多数CSP仍使用x86，因此x86的市场占比相当可观，英伟达未来在Arm和x86架构上都会进行拓展。

值得一提的是，英伟达曾试图斥资400亿美元收购Arm，但最终因监管未能成行。有趣的是，Arm控股方软银此前也宣布投资英特尔，这三方的关系有点错综复杂。

黄仁勋强调，此次合作除了和陈立武及其团队沟通外，没有和其他任何人沟通过，包括特朗普政府也完全没有参与这次合作，“但他们会大力支持”。

此前，英伟达先后因安全问题和违反反垄断法被中国监管机构调查。黄仁勋则否认了和英特尔合作有考虑双方面临的不同监管，表示这两者之间没有任何关系，也不会产生任何影响。

“展望未来，我们将共同迈入加速计算不可或缺的全新计算时代——无论是数据中心，还是移动设备和PC领域，加速计算都将成为推动计算技术发展的关键力量。”黄仁勋表示。

随着此次双方联手，意味着过去这两家试图互相侵入对方领域的老对手，从竞争走向合作，也表明全球芯片市场或迎来变局。

成立于1968年的英特尔是全球芯片行业的引领者，伴随互联网浪潮成为一代芯片霸主，和微软结盟从而在CPU领域占据垄断地位，但在移动互联网时代和AI时代丧失话语权。

1993年成立的英伟达最初只能算是英特尔的小弟，但随着AI浪潮的崛起，业绩狂飙，成为全球市值最高公司，可以说打了个漂亮的翻身仗。

随着双方联手，随着此次合作，双方业务领域有望进一步得到拓展，尤其是在AI异构计算和消费级PC领域。这对他们的另一个老对手——AMD，可能有着不小影响。

目前，在PC处理器领域，英特尔和AMD市场份额基本是七三开，而英伟达在独立GPU领域则占据超过90%的市场，AMD不足10%。最新交易日，AMD开盘一度跌超5%。

这一合作也再次验证了永恒的商业之道——只有永远的利益，没有永远的敌人。